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张泳称，当前私募、公募、券商资管、券商自营等投资机构，总体的应对手段主要包括：全面提升债券资产的信用等级水平、降低信用债投资仓位、缩短久期、分散持券、加强与信用债主承发行机构的信息沟通。此外，张泳指出，从排雷角度来看，投资人对于没法证实、没法证伪的发行人基本面信息，必须坚持安全第一。投资人应当加大对财务数据之外信息的关注度，以及敏感、关键信息的交叉验证。

问3：对于2019年的产业方向，您有一些范围吗？比如您会关注哪些板块？答：产业方向从景气度来说，尤其春节之后科技股已经涨的比较多，包括软件股以及通信股、电子股已经反弹比较多，所以阶段性的我这一块就相对来说仓位会降下去。我需要观察是4月份或者5月份如果伴随整个市场指数回撤下来各个板块回撤力度，然后再衡量后续进行加仓的方向。

因此，小鹏汽车的理念是“不要让用户做小白鼠”，其1.0版本的500辆车全部交付给内部员工，真正面向消费者的产品是即将发售的小鹏G3。李斌采取的是典型的互联网公司打法，他认为移动互联时代下，汽车就像iPhone一样能通过不断迭代，“我想智能电动汽车和以前的传统汽车是完全不一样的逻辑，因为前者是可以不停升级的。硬件要有很好的表现，但智能硬件的软件不可能在上市伊始就完美无缺”。

▼其实，如果我们再把历史拉长，往前回看，如果以“非筹资活动现金净流量/流动负债”指标来看，从2010年开始，本案已经处在“必须依靠融资来维持经营”的状态之下。▼随着并购的进行，工程属性对经营活动现金流的影响逐步显现，2014年起，销售商品、提供劳务收到的现金占营收的比重开始下滑。

图：煤炭月度进口情况数据来源：WIND 国信期货2.3 需求回落 日耗走低进入2月，随着气温逐步回升预期，电煤需求逐步季节性回落，需求转淡。截至2月底，6大发电集团库存累积到1700万吨附近，维持近年来的绝对高位，库存充足，库存可用天数上升到33天附近。电煤日耗逐步回落到50万吨以下，随着气温回升，后期有望继续回落。

对于下半年投资机会，长信基金表示，看好大消费板块和低估值银行板块。此外，看好优质成长股的投资机会，其中，科技股值得关注，尤其是计算机中业绩增长确定性强的公司。细分子板块可关注云计算、医疗信息化等领域。科技股代表未来的发展方向，而且其中不乏优质上市公司，现在不少龙头公司估值已处于阶段低位，从中长期来看，正是布局良机。值得注意的是，科技股中也不乏“讲故事、炒概念”的公司，一定要学会甄别，挖掘具有良好成长性和创新能力的真科技股，并积极把握科技股的成长行情。