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小非解禁引发市值管理动机恺英网络借壳上市时计划以46.75元的价格发行6782万股，配套募资31.7亿元。尽管公司在重组正式完成前就已收到证监会批文，但实际募集过程却并不顺利，直至2016年8月底才向投资者发出募集配套资金认购邀请书。而此时，公司股票的二级市场价格已低于46.75元，仅有3家机构提交申购报价，其中的安信基金中途放弃了认购。最终9月7日公司仅完成原本募资计划的60%。金元顺安基金认购2714.44万股，约占3.78%；北信瑞丰基金认购股数1356.15万股，约占1.89%。 这些股份于11月3日在深圳证券交易所上市。

慈善法第八条规定，慈善组织是指依法成立、符合本法规定，以面向社会开展慈善活动为宗旨的非营利性组织。北京师范大学公益研究院院长王振耀等专家认为，从法律性质上说，网络众筹平台是普通商业属性的互联网平台。以水滴筹为例，记者通过“天眼查”查询发现，水滴筹为北京纵情向前科技有限公司旗下的主要产品之一，该公司其他两项主要产品为水滴互助与水滴保。公司自述称，水滴筹是由水滴互助推出的众筹平台。公开信息显示，该公司在2019年三月底刚完成B轮融资近5亿元人民币，自2016年迄今共融资近8亿元人民币。

本文作者：Rick Pendergraft，美股研究社（公众号：meigushe）免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

释放业绩减持不断要推高股价，业绩的释放节奏无疑也相当重要。2017年8月27日，恺英网络披露了2017年中报及高转增方案，同时还预期公司的前三季度盈利为9.14亿元至11.14亿元。 次日，公司股价大涨。恺英网络于10月29日又公布了2017年度业绩预告，预期归母净利润范围将在16.07亿元-18.57亿元，大大超出了市场原本的预期。消息公布后，公司股价跳空大幅上涨。该时点就在两家定增机构限售股解禁的前一周。仅一个多月后，恺英网络股价于2017年12月12日达到峰值29.03元，对应市值约625亿元。

这些结果或许能为政策制定者和融资机构在分配机会的方式上提供一些参考。研究人员发现了几种可以改变现有对成功者的奖励的替代方案：例如与其向业绩高的销售人员发放奖金，可以换成向所有人提供少量金额作为奖励的策略，从模拟中看，这比精英管理系统更加有效。

下一步，我局将继续密切关注该事件进展和处理情况，加大对涉事企业在我省经营活动的监管力度，同时要求各地市场监管部门对涉事企业关联主体开展全面现场检查，查清底数，对投诉举报迅速处置，对违法行为立即立案调查。广东省市场监督管理局2019年1月6日